7月8日時，用光了今年在上升時沽貨留下的現金，到這個星期，則是用光了組合內的其餘現金，持貨已達98%以上，由於不會借貸或做孖展，所以大市再跌也沒有子彈入貨了。
不是說股息率投資法要到恒生指數股息率5%才是最後一注嗎？現在股息率還未到4.5%，為何這麼快便用光了現金？
以股息率投資法看，自從2008年金融海嘯全線入貨後，到現在股息率仍然沒有出現低於2.5%的情況，也即是以股息率投資法操作，一直沒有沽貨，現在仍然是滿倉全線持貨，不存在未到4.5%便用光現金的情況。手上的現金主要是從「逢上升時減持」中得來，也在「逢下跌時增持」中而去。
我同樣差不多，等現金流回籠，中期息9月至10月派發。
回覆刪除股市反彈仍乏力！
你還有股息進賬可用，我的股息會拿走作生活費及其他用途，組合增長主要靠塘水滾塘魚，要自己增值。
刪除將資產滾大來，支付生活所需有餘。
刪除優質企業長遠必能戰勝通脹。
簡單來說，盈富基金便可以跑贏通脹。
刪除不計上世紀八、九十年代，香港經濟飛快發展，股市亦急速上升的年代，以2000年1月1日的恒生指數16962點開始計，到2014年12月31日的23605點，十五年間上升了39%，平均年增長只有2.2%，好像跑輸通脹，但是同期的股息卻上升了164%，平均年增長也有6.7%，追得上通脹有餘。
以上是以收到股息後花光，不用再投入股市計算。
我們除看指數外，亦重視實質價值。
刪除我們當然重視實質價值，作為選擇投資標的的重要指標，只是話是這樣說，個別公司實質價值則見仁見智，我等散戶資訊有限，有時發生了大事一段時間後才知，要想換馬已經面目全非，藍籌大公司也不例外，無可奈何，護城河便要靠安全邊際了。
刪除除安全邊際外，最好像巴菲特稱更重要的競爭優勢企業。
刪除在香港某些行業確實存在這些公司。
我又差不多
回覆刪除哈哈！彼此彼此！
刪除自由兄，其實想知道你「逢上升時減持」，「逢下跌時增持」有否如股息率投資法中有固定的準則去增持和減持？
回覆刪除這方面仍然在實驗和調節的階段，基本上是把一隻股票分成很多注，然後以上升（或下跌）約20%沽出（或買入）一注，即每次買入及沽出後的盈利約20%。
刪除想揀選50隻恆指成份以外的價投股。。有沒指標做篩選可較易找到能跑贏恆指的價投股
回覆刪除選股並非我的強項，請參考其他人的方法。
刪除原來08年13000點入最後1注後已7年無沽出。。雖然等到升值1倍多的28000點樓上。。。看來股息買入法指標可能已改變？？
回覆刪除任何投資策略都有盲點和死穴，股息率投資法當然不會例外。
刪除初始的第一板本（http://freenenjoy.blogspot.hk/2012/05/blog-post_30.html）分5注股息率投資法（即以3.5%, 3.7%, 4.0%, 4.5%及5.0%買入和以2.5%, 2.4%, 2.3%, 2.2%及2.1%沽出）是基於王澤基教授的3年CAPE再作思考和嘗試而得出，盡量最大化利潤。其後在《從歷史數據比較股息率投資法》（http://freenenjoy.blogspot.hk/2013/04/blog-post_22.html）中比較了分9注、分8注、分6注和分4注的分別，文中的Ｅ節及Ｆ節特別指出其中的弱點和企圖爭取最大利潤時可能面對的風險，在文中提及「我不會說分4注的投資法一定會比分9注的投資法好，如何去取捨和發揮，可能每人都有不同的想法」，便是因應其中的風險和未來的不確定性。
至於在2008 年到現在7年都沒有沽出，是屬於正常的情況，仍不足以反映指標問題。其實指標從來都沒有固定，所有上段的「分n注」的指標都是約數，有一定的隨意性。重點是這套投資法為何有效，令其有效的環境是否仍然存在，當然指標也非一成不變，而7年都沒有沽出，正正是反映了初始板本（分5注）和分4注的風險和考驗，可以再回看和思考在《從歷史數據比較股息率投資法》中的Ｆ節結語。
自由師兄，純分享我的睇法。首先，很欣賞你的股息率投資法。我的操作是:1)我只買盈富基金；2) 我在恒指股息3.7%左右全買入；3)在恒指股息2.8%全賣出；4)股息會作生活費一部份或再投入盈富。
回覆刪除以我理解，背後信念是均值回歸，風險就是長期的股息率上下波動空間的改變(好像由2009至現在股息率沒有解及到2.5%,所以未有沽貨，這不知是否好事)。
但是，我認為最大的風險是經濟體長期衰落(如90年後的日本)。 現在中國國債佔GDP有很重比例，雖然中國的外儲備亦有能力抵禦經濟衰落(不等如衰退)的沖擊；但相信股市會有大大波動。
我們已經投入了很多資金，剩下的資金可能會在20000点時用盡！之後股市再跌，我們只有用股息買入股票或用自己工作的儲蓄去買。
最後，想問問你的睇法: 如果恒指股息率去到5%, 我們都知5厘好罕有，你會否“加按自己層樓(2.1%息)去買盈富基金呢“？ 我正在考慮這做法，自由兄的想法我只會當作參考，所以師兄大可放心給我点意見，謝謝。
投資存在各種黑天鵝風險，中國經濟長期衰落是其中之一，還可能有我們意想不到的其他風險發生，所以在策略上要考慮發生稀有事件時，自己會處於甚麼狀況，是否能承受。
刪除各種投資法都有其相應風險，把買入及沽出的股息率收窄至3.7%和2.8%，好像是把風險降低，但是一次過的買入和沽出，又是把另一種風險放大了。
如果想以股息作為生活費一部分，那麼以2.8%便全數沽出，是否會太早及太多？沽出後便沒有股息收，亦享受不到大市盈利／股息以平均每年5%以上的增長（或相當於恒指每年1000點以上）。考慮及這部分，再思考在2008年買入盈富基金後一直沒有機會沽出，也不見得太壞罷。
要等到2.5%才沽第一注確實存在相對大的風險，就算分4注也只等到2.7%便開始沽第一注，正是有辣有唔辣，在把投資法「調節」到在過去歷史回報最大化時，還要看它的適應性，即在環境變化下，它的回報究竟怎樣受影響。我近年加上「逢上升時減持，逢下跌時增持」部分，也是因應其中的風險而作出，這部分在波動市中發揮作用，以補股息率投資法的不足，只是這部分對於只投資盈富基金者，能發揮的作用會大打折扣，不會很有效率。
最後，價值的衡量並非線性（linear）的，想象一個人只有一萬元時，對一個能賺取十萬元的價值，和一個人已經擁有一百萬，對一個能賺取十萬元的價值的分別。再比對在5%股息率以上時，加按樓宇所能再加大賺取的收益，和萬一失敗遇上百年一遇的黑天鵝，所要面對的損失（兩者都是從個人價值，例如對生活的影響，而非金錢衡量），對我來說把樓宇加按來投入股市，是把自己置於高風險之地，博取對生活影響不大的名義回報，並不值得。不過每個人的價值觀、生活環境和風險因素都不同，考慮點也會有異。
的確真知灼見。自由兄的分析很有智慧。我會好好考慮你的意見。好謝你花時間留言，我又學到了一點投資的智慧和態度。
刪除最主要是遇上股息率特高卻跌市。。現在是前所未有，，，現雖有4厘多但比08時開始運作就差得遠
回覆刪除如果不是跌市，股息又怎會特高？為何說是前所未有？
刪除又為何說現在比08時開始運作就差得遠？
08 09 年買入指數是13000點。。。現在是21000...雖同是4厘以上。。。但將來如派息不高在25000前也到沽出標準了
回覆刪除假設13000點是4厘，沽出位訂在2.5厘，那麼便是20800點。
刪除如果21000點是4厘，沽出位訂在2.5厘，那麼便是33600點。
不知25000點是如何得出？為何說到在25000前也到沽出標準了？
合理正常
回覆刪除柯煙完就不用看
晚晚睡好覺沒煩惱
對，既然已經冇錢再入，又未見沽出的機會，就冇做決定的需要，大覺瞓可也。
刪除兄台，對於跌市最痛苦莫過於沒有子彈，我檢討過去的投資，就是過分滿倉，如果年初大漲時可以把倉位減小，今天就不至於進退維艱。
回覆刪除今天想請教的是，滙豐和建行現價哪個更具有價值投資優勢呢？我有一筆人民幣定期近日到期，再繼續定期又怕人民幣繼續貶值，不知是否應該換成港幣，投入滙豐或者建行來收取利息呢？我的組合裡收息股少，之前我不喜歡收利息股票，嫌她們上漲幅度小，現在股災看來，有一定股息收入才可以製造一定的現金流。所以想加入一些。
期盼兄台賜教。
RABIT
說到滿倉沒有子彈再加碼，我也是這個情況，但是我不會覺得痛苦，因為沒有要沽貨換現金的壓力，我只需要按當前情況，調節組合的分配，能賺多少乃是天意，所以是輕鬆的等待大市回升。
刪除是否應該把人民幣換港幣再買股，視乎多個因素，每個人的性格、價值觀、財務狀況、未來打算……等等都不同，難以作出評論。
強求不得是痛苦的來源，我們不可能每次都能賺盡，學懂放下及體會投資的樂趣，輕鬆檢討得失和應對之策，有時往往可能收獲更豐富。
上面的討論很有趣.. 謝謝分享
回覆刪除強求不得是痛苦的來源，我們不可能每次都能賺盡，學懂放下及體會投資的樂趣，輕鬆檢討得失和應對之策，有時往往可能收獲更豐富。
自由兄... 說的真讚....
哈哈！這是我跟你學的呢。
刪除^_^
自由兄，
回覆刪除謝指教。本來心態還樂觀，只是組合由5/6月大勝不動到如今已輸入肉，組合無減半股，股值却不見1/3,開始有些慌了。雖然没有套現的現金需要，但看股值這两個月陰跌連續，實見心痛了。7月8日大跌我還有信心買貨，還很勇，此刻却不敢再買貨，信心動摇了。
RABIT
世事無常，股市更無常，無人知道頂在何處，底在何方，貪婪與恐懼本就是人的天性，便因為大部分人都克服不了，才令能克服的少數人可以有優勢。
刪除為何在7月8日會有信心，現在的價格比7月8日更低，安全邊際更高，卻反而信心動搖了，那麼你的信心是建立在甚麼之上的呢？我們估中大市短期後向的機會大約只有一半，如果信心是建基於後市去向，便有一半機會要面對估錯的時候，那你想想如何令自己在估錯時，仍然可以按策略部署，從容面對，遇到黑天鵝時，又如何自處，等待黎明。
自由兄，
回覆刪除謝指教。希望大家一起熬过這黎明前的黑暗吧。今年真難熬，感覺股市風浪之大，是之前幾年从未見過的。
RABIT
要跌破20000點才是ＳＡＲＳ價，跌破18000才算十年一遇的股災，要有心理（及行為）準備，黑天鵝是不知道甚麼時候會出現的，黎明前的黑暗也不知有多長。如果現在已經覺得難熬，代表了你的投資行為太樂觀，也太冒進，很難承受股災來臨時的壓力。
刪除751006兄，建議到自由一千萬兄處看《為何要素?》（http://freeto10m.blogspot.hk/2015/08/blog-post_26.html）這篇文章及網友留言，希望可以幫你減壓。
刪除自由兄，
刪除好的，谢谢，我去看看。
RABIT
你講得對、投資不可下下賺盡、事實證明越去得盡墮崖嘅鳳險越大。
回覆刪除唔想墮崖就要居安思危，部署定估錯左如何可以全身而退或靜待黎明。
刪除乜原來4厘買入2.5 厘沽出不是按最新的息率計。。而時存買入一刻已計出按買入時派息的相對息率？那如是你08年入了的貨按道理應已全數沽出怎又說沒到過2.5的沽出位？
回覆刪除其實你可以到恒生指數服務公司 (www.hsi.com.hk) 查證一下，就知道和明白恒指3.5% 以上分注買入和2.5%%以下分批沽出的數據。有需要的話，我建議去買本王澤基教授在2011年出版的<>，便可明白這投資方法的理念。
刪除書名叫【反轉腦袋投資法】
刪除