在股價上升時減持，下跌時增持，是投資策略的一部分，這次也不例外，半年結時提及增加了的10%現金量，只是短短幾天，到７月８日已經把這些現金全數再送返市場，變回股票了。
現在Deep
V反彈，我是撈底了嗎？當然不是，因為在大市大幅下跌後，市一路跌便一路入貨，早期入的貨便坐了艇，如果只計半年結後才入市的部分，雖然是有進賬，但是整個組合由跑贏大市變了平大市（即在過去十天組合總值不見了差不多10%，持股的近期跌幅比藍籌大），只是暫時仍然可以跑在國指前面而已。
這種上升時減持，下跌時增持的操作，只佔投資組合的一個小部分，目的是平衡風險，因為組合增長主要依靠均值回歸，捕捉長達數年的大浪，市場大環境（均值）改變了也不容易察覺，所以在中間加上這種操作，令增長比較平均，減少市場大環境改變對組合的影響。
叻仔！
回覆刪除買資產好過現金
買早左當平均買入法
無壞的，又不是著眼短期回報！
那些現金是早前升市時沽貨留下的，入貨時價位比沽貨價約低了十多廿個％，即沒有投入新資金而入多了約２０％的貨，所以跌下來入貨不會有壓力，而是愉快的。
刪除近日有人在港沽貨套現返內地鋪倉加速港股跌勢、早前有些朋友趁低吸納亦賺了錢。難怪佢話有危亦有機矣！
回覆刪除對呀！有人看到是危，有人看到是機，究竟是危還是機，全在一念之間。
刪除我在28000時沽出了港交所及南車時代，大跌市日買了很多貨，現在看清形勢。
回覆刪除恭喜你。
刪除keep money for life of a year
刪除這是常規動作，我沒理會大升會升否，再大跌再買，直至現金用盡。
回覆刪除我們最好，價值型最懂防守，我們不會被人迫倉的壓力，現金流源源不絕。
價值投資很多時要逆大市操作，和市場上大多數人和傳媒中的所謂專家作對手，很多人都受不了個中壓力，尤其在「彈盡糧絕」（大跌市＋現金用盡）之時。
刪除我們財務較穩妥，大跌市，只要分配妥當，很少耗盡，當然分配有技巧。
刪除即使用盡，最可貴的地方，本身資產現金流，我們於最兇險時比任何人更有優勢。
所以投資的心態，比投資的技巧更重要。
刪除自由兄，
回覆刪除我讀了你的股息率投資法，獲益良多。有一問題想問:
[[股息率投資法是建基於均值回歸而令組合可以在長線跑贏大市，但要面對均值轉移（改變）的風險，如果均值在一個長時期改變了（參看 從歷史數據比較股息率投資法 中Ｅ段的S&P500），股息率投資法便可能面對一個長時間的有入冇出，或有出冇入，投資組合增值及跑贏大市都只是幻想。}}<<==我認為近十年因為恒指加入四大內銀，因為它們權重,股息高，PE低，可能會令到恒指的股息率去不到2.4%,2.3%,2.2%,2%; 恒指的歷史PE上不到20或18倍(即PE contraction)。師兄同意嗎？如果真是有均值轉移，其實師兄可否做一次抽除了內銀股的恒生指數的股息率區間範圍，以增加股息率投資法的參考性。謝謝。
這情況自2010年起一直出現。內銀PE一直在低位，恒指只能升到13 14倍PE就回跌。
刪除恒生指數的成份股一直以來都有變動，雖然說每次變動只是一、兩間公司，但是一個大浪周期隨時十年八載，成份股的變動便不少了。成份股變動本來便是恒生指數內在特性之一。
刪除至於內銀股，在恒生指數的出現只有數年時間，還不夠一個大浪周期，是否會大幅影響均值言之尚早，為甚麼認為它們會令恒生指數去不到目標呢？是否受到市場人士的言論影響？受他們的言論左右也是長線價值投資的一個大忌，主要因為他們經常是和價值投資背道而馳的。
外資唱淡內銀股已有一段時間，回看過去５年，大多都能在每股盈利上升一倍，派息上升５０％，股息率在５％以上，如果在５年前買入，到現在已經收回成本的三、四成，真的是「作假」的嗎？
我不是說恒生數指股息率不會因內銀股而下降（或上升），而是可以發生在任何公司或行業，受經濟大環境的影響遠大於個別公司或行業，使用大市（恒生指數）正是為了平衡各行業所受到的影響。可以因某種原因而令股息率降不到２,４％，也可以因另一些因素而升不上４％，人心易變，Ｓ＆Ｐ５００的例子正是股息率降了下來沒有升回上去。
因此我在《從歷史數據比較股息率投資法》中說「我不會說分4注的投資法一定會比分9注的投資法好」，也沒有使用王澤基教授的買入分二注，沽出一次過，而是買入沽出都分了５注，便是因應未來的不確定性，平衡風險與回報，而我自己也加上了「逢升市減持，逢跌市增持」的部分。
在投資市場中，「人心」是靠不住的，種種研究都顯示出群眾往往是錯誤的，而價值投資者正是因應這些而提高回報。
多謝你的提點。我明白了。現在恒生指數息率是3.71%, 假如分四注，現在應該要入第一注，如果我無理解錯，應該是投入四分之一資金，有錯請指教，謝！
回覆刪除對。
刪除在《從歷史數據比較股息率投資法》中的分四注是在股息率升破 3.6%、4.0%、4.5%及5.0% 時買入，在股息率趺破 2.7%、2.4%、2.2%及2.0%時沽出，每注佔1/4，那些數字都是約數，方便記憶和操作罷了。
除了均值轉移外，分四注對人性的考驗也很高，各人因應自己的情況取捨。
真的謝謝
回覆刪除不用客氣
刪除如升破3.6時買入第1注。。。4分1資金。。而沒有機會買入第2注。。那到2.7時也沽出四分1嗎。。。還是到2.0 才全沽
回覆刪除以分四注的股息率投資法論（http://freenenjoy.blogspot.hk/2013/04/blog-post_22.html），只有3.6%買入第一注，沒有機會買入第二注，則在2.7%時不會沽出，而是在2.0%全沽。
刪除意思是 3.6%、4.0%、買入的就2.2沽。。4.5%買入就2.4沽及5.0% 時買入的就2.7沽出？？6 8 9 注也是買入與賣出在對等的差額位沽出該注的本利對嗎？ 你現不是買2800 是否組合預期比2800升得多？有那些股
回覆刪除請翻看《從歷史數據比較股息率投資法》（http://freenenjoy.blogspot.hk/2013/04/blog-post_22.html），再詳細思考。
刪除轉眼已4厘以上。。。可五至六成資金入2800嗎？
回覆刪除去了台灣幾天，現在才能回覆。
刪除甚麼時候入，入多少，要看你自己的投資策略，每人的環境和性格不同，適合的投資策略有異。只看我提及過的股息率投資法，也有幾個不同的變化板本，各有長處、短處和盲點，作為投資者必須要了解使用的投資法為何會有效，在甚麼情況下有效，在甚麼情況下會失效，尤其應對失效的惰況多作思考。
世上並無必勝的投資法，任何投資法都有盲點，想清楚盲點後再決定使用的投資策略。