2016年恒生指數收 22000.56,升 0.4%,國企指數收 9394.87,跌 2.8%。
股票投資組合在2016年包括股息虧損 1.3%,扣除股息後跌 5.1%,跑輸大市(恒生指數)5.5%,也跑輸國企指數2.3%,連續兩年跑輸大市,這是在過去15年來第4次跑輸大市,對上3次是在2004, 2010和2015年,過去3次都是跑輸恒生指數,跑贏國企指數,這次是同時跑輸兩個指數。以下是組合在扣除股息後的全年升跌圖。
在9月的《今年跑輸大市回顧檢討》時,組合跑輸大市達10%,現在跑輸5%,算是有進步了,再次強化我對「升多會趺,趺多會升」的概念。想到去年大幅跑贏國企指數達10%,雖然今年跑輸2%,兩年加起來仍然是跑贏約8%,由於組合內以內地公司為主,也可以自我安慰吧。
去年跑輸了大市,今年輸得更嚴重,是否現在的投資方法出了問題,如果不能跑贏大市,為何不買盈富基金代替?首先為自己過去的成績算算帳,看看組合、恒生指數和國企指數的比較:
時段
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組合升跌
(不計股息)
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恒指升跌
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國指升跌
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1年
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-5%
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+0%
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-3%
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2年
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-14%
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-7%
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-22%
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3年
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-6%
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-6%
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-13%
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5年
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+40%
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+19%
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-5%
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10年
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+52%
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+10%
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-9%
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15年
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+318%
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+93%
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+434%
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如果把時間拉長,還算有點微利,我又怎可能年年跑贏大市呢?便暫時用阿Q精神麻醉自己,說是短期的波動,繼續現時使用的方法策略,希望不會因此而把過去的盈利被慢慢陰乾罷。比較恒生指數和國企指數在過去15年的變化,正是十年河東,十年河西,世界輪流轉。大策略沒有改變,枝葉的調節並不會影響大局。
對於分五注的股息率投資法(市盈率及股息率投資法),上次在2008年買入後,恒生指數經過2011年1月的高位,股息率低至2.60%,但是未到2.40%的沽出第一注的位置,沒有買賣,也即是錯過了,到現在仍然沒有買賣(有網友因此留言質疑股息率投資法在近年失效了)。只是錯過了也沒有甚麼不好,假如當時定位在2.60%沽出了一注,那麼便會持有20%現金,一直到現在仍沒有買回的機會。在過去的六年,盈富基金每單位派發了$4.45,相當於4540點的恒生指數,持有現金便會損失這部分的收入(即要以比賣出價低4540點買回才算有利可圖)。所以我對持有現金的戒心,比持有股票的戒心還要高。(註:對個別事件/情況,無論是好了還是差了,都只是巧合。)
我使用的偏重股息率的投資法,也是利用大市的波幅賺取利潤,也就是人性的貪婪與恐懼,令市場超買和超賣,在超買時(價格高)減少持貨,超賣時(價格低)增加持貨,企圖在波動中賺取比大市高的回報。任何投資方法都有其弱點和盲點,要了解到其中的缺點,相應的風險,再思考是否適合自己的性格和環境。
投資者的選擇就是「取」「捨」,重點在於自己是否知道,自己的選擇是在「取」甚麼、「捨」甚麼,能夠明白到自己的位置,和「取」「捨」的決定的影響,已經是難能可貴。
祝各位網友2017年身體健康,事事順心。