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2020年5月2日星期六

曾氏通道及未來一年的位置(2020更新)


繼去年月的一篇《曾氏通道及未來一年的位置(2019更新)》,並預估了未來一年(即今年)曾氏通道的位置(註1),預估的位置當然不可能準確,現在讓我們看看相差有多遠。

以下是由1992年開始的最新恒生指數曾氏通道圖(不同起始點會得出不同的曾氏通道,1992年開始是跟隨曾淵滄博士在一些書上的習慣,如果這方面有了改變,煩請網友通知):



下表為曾氏通道去年預估的位置,今年的真正位置,及未來一年的預估位置(括弧內為對應的恒生指數位置):

通道線
去年預估位置
29/4/2020
預期 30/4/2021
95%樂觀線
10.76 (47,000)
10.72 (45,300)
10.77 (47,600)
75%樂觀線
10.60 (40,000)
10.56 (38,700)
10.61 (40,700)
中線
10.37 (31,800)
10.34 (30,900)
10.39 (32,500)
75%悲觀線
10.14 (25,300)
10.12 (24,700)
10.16 (26,000)
95%悲觀線
9.98 (21,500)
9.96 (21,100)
10.01 (22,200)

在過去的一年,恒生指數主要在通道的下方運行,今年的通道因此向下移(移動的幅度比去年減少),這是曾氏通道的自我修正能力表現。今年真正的五條通道線,都比去年下降了少許。



註:
1)由於上圖是由二十多年的數據造出,一年後的曾氏通道只是再加一年的數據,對於通道的位置應該不會有太大影響,因此可以用當時的通道延長,預估通道的未來位置,相信不會出現太大的偏差,而少許的偏差是可以接受的,我們只需要知道恒生指數在通道的大約位置。



從股息率看港股的未來展望(2020/04更新)


4月份公佈的恒生指數股息3月份的股息下跌了差不多10%,相匯豐控股的暫停派息佔了其中的一定比重。

由於變化較大,因此以4月份的最新股息,從新計算未來一年和二年的目標中位數。

429日的恒生指數收市24643.59及股息率3.87%

未來一年
未來二年
恒指目標中位數
28900
32200
一個標準差範圍
2300034800
2540039100
註:
1)一個標準差範圍是指有約68%機會在這個範圍內,並不是說那是預測的高低點,也代表有約32%機會會升穿範圍的高點,或跌破範圍的低點,機會並不低。
2)以上機會率是以正態分佈計算得出,但股市的升跌並不十分依循正態分佈。通常是上升的速度慢,下跌的速度快,也有肥尾效應。