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2015年10月6日星期二

五分鐘 知吉兇

《五分鐘 知吉兇》是節錄冷眼先生在他的《三十年股票投資心得》中的一節作為參考。

投資態度是決定投資盈虧的最重要因素,有了良好的投資態度,其他的輔助因素自然會逐漸建立成長。

經過多年的實踐和調節後,雖然我在股市投資上採用了不同的技巧(技巧方面可以各施各法,無需執著),但是對投資/投機導致的結果的看法,基本上和冷眼先生是一致的。

雖然是老生常談,卻又是至理名言。

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以下是節錄自冷眼先生的《三十年股票投資心得》:

五分鐘 知吉兇
我有一种本领,只要与人交谈5分钟,就知道一个人在股票投资上,是赚钱还是亏本。

当然,这5分钟的“股谈”,必须是在毫无准备,完全不设防的情况下作出。

而投资的盈亏,是指长期投资的结果,并非短期的成绩。

如果在5分钟内,他所谈的或所问的,都离不了股市会不会起、有什么“贴士”、某股将会被炒、热钱进来“推”某股、小道消息谓某股将会飞涨……之类的课题、对“炒”和“玩”股口沫横飞,对公司的基本面只字不提,他的投资多数亏本。

如果他一见到我,就不断追问:这个行业的景气如何、公司的产品销路如何、公司的管理层是否精明和可靠、公司过去的盈利表现如何、盈利能否持续、成长潜能何在?公司的前景展望如何?对于股市起落、小道消息、有无人炒作等,只字不提, 这个人多数能在股市中赚钱。

每一个人都有自尊心、都爱面子,很少人肯认“输”。所以,谈到股票投资,个个都是赢家,实际上,人人都在“暗捶”。

内容反映态度
依我的观察,根据谈股的内容所作出的盈亏揣测,准确性出奇的高。

这一点也不奇怪,因为谈话的内容,反映了一个人的投资态度。

那些开口是“炒”,闭口是“玩”的人,都是顽固的投机者,他们投机成瘾,已到了无可救药的地步。

长期投机,无异长赌,长赌必输。
那些谈话内容,完全环绕着基本面,对股市动向,股票炒作,只字不提,这类股友,都是严肃的长期投资者。

这类投资者,抱着正确的投资理念,他们深切了解,买股票就是买公司的股份,买股份就是跟人合股做生意,投资的成败,取决于公司的业绩表现。

所以,他们把注意力,投注在公司上,而不是投注在股价的变动上。

常理推测结果
他们坚决相信:只要公司业绩标青,股价自然会起,根本不必担心。不看业绩看股价,是舍本逐末。

所以,5 分钟的“股谈”,就能辨别投资者在股市的表现,而且准确性奇高,并不是有特异功能,而且根据常理推测所得的结果。

一个人,做一件事,如果做了10年、8年,还是没有成绩,就必然会放弃,或是改弦易辙,这才是合乎常理的做法。

但是,一些人在股市中投机,经过10年、8年,结算一下,还是亏本,这说明了这种方法是错误的。既然如此,就应该放弃,改变路线,采取更有赚钱把握的方法,才是合理的行为。

但是,许多人在投机10年、8年之后,伤痕累累,仍不肯悔改,还要继续投机下去,实在令人费解。



20 則留言:

  1. 有不少長股齡親朋戚友都為那幾千元獲利而高興,相信他們都不是賺錢的那一類

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    1. 我也有不少親友,都仍然以賭博的心態在股市博奕,我想幫也幫不來,無可奈何。

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  2. 竟然會有冷眼文章?
    我喜歡從根本想。

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    1. 冷眼先生的《三十年股票投資心得》,有很多值得學習的地方。

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  3. 對呀、玩股而唔識股等同不知彼又不知己、想唔輸都幾難矣!

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    1. 唔識仲要加上貪婪,企圖想在短期內賺大錢,咁就可能輸得更快更慘。

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  4. 自由兄,

    想請教現價入盈富基金做一个相對長的投資可否,現在似乎是一個介入的好時機。散户依然不敢入市,財演依然說危險,四周都是不利消息。

    Rabit

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    1. 現在的恒生指數在一個相對的低位,現價買入盈富基金作長線投資是一個不錯的選擇,短期的升跌冇人可以預測,無論何時買入都要有心理準備,大市可以繼續跌,冇人可以保證跌幾耐和跌幾深,所以一定要能守。

      不過從過往歷史看,跌市通常又會比較急,不會太持久。

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  5. 經過一段大升市、大跌市到宜家開始回升,對自由兄實在不得不佩服。

    自由兄似乎較睇好後市,但有好多人都會驚零售寒冬、中國經濟放緩、美國加息等負面因素,唔知自由兄點睇呢?

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    1. 我主要是用恒指股息率去看大市的高低,而恒指成份股各公司的管理層除了看去年的盈利外,更重要的是他們對未來前景的看法,才會決定年度股息的分派,換句話說,恒指股息率其實是綜合了各藍籌公司管理層對未來的看法。

      我並沒有預測未來的能力,而是相信他們的能力,跟隨著他們的看法投資來提高勝算而已。相比起聽從報章雜誌等傳媒對未來的(五時花六時變的)看法,我寧願信前者。

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    2. 其實我都覺得係升既時候有升既原因,跌既時候又會搵番D跌既原因。實際上我對中國同香港既經濟都好有信心。

      不過如果用股息率判斷,究竟要跌到幾多先代表大市已經升到盡呢?上次個市大跌既時候其實股息率同之前金融海嘯果D經濟危機都差好遠

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    3. 要知大市是否升到盡(或跌到盡),即是估頂(或估底),我那有這種本事。
      我並無估大市是否已經跌到盡,只是按既定策略,上升時減持,下跌時增持而已。
      我們不可要求賺盡,能跑贏大市已經非常難得,股息率只能提供一個大約的方向性。

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  6. 我不得不承認你投資既心態確實非常好,但上升時減持、下跌時增持究竟具體係點呢?

    最近我都諗緊D方法可唔可以令投資組合做好D,比如話歷史最高位/52周高位至你的買入價,分做十個位置,每到達一個位置減持一定%。

    我股齡唔算長,每次買入點都算唔錯,但拿賣點真係好難,畢竟對股票同經濟都有信心,比較支持價值投資/長渣理論

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    1. 許願樹兄,
      既然你對股票同經濟都有信心,比較支持價值投資/長揸理論,為何又要多心呢?

      相信你已看過我的《從歷史數據比較股息率投資法》(http://freenenjoy.blogspot.hk/2013/04/blog-post_22.html),所謂的上升時減持,下跌時增持,有點似其中的分9注或分8注,只是每注的比重減低了(即只佔組合的一部分),因為我的組合是以分散的股票為主,所以每注(每次增減)也是以個別股票獨立看待處理。由於組合內的股票達數十隻,因此每一注的注碼只佔組合微不足道的比重,一切仍在測試和微調之中。

      主要目的是平衡風險,組合在一個大循環中可以有比較平滑的進展,減低波幅。

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    2. 許願樹兄,
      有時間不妨到《再談股息率投資法》(http://freenenjoy.blogspot.hk/2012/10/blog-post_27.html),看看對那些統計數字有甚麼感覺。

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    3. 非常謝謝你的指教,很欣賞你求真的精神

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  7. 謝謝你的分享!有些人就是一輩子都喜歡賭博投機,天性如此,難改矣!

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    1. 在投資市場有人跑贏大市,便一定有人跑輸大市。也因為有那麼多的人要賭博,進貢給市場,其他的投資者才可以分得額外的回報。他們交娛樂費在玩剌激遊戲,我們得到額外的回報,各取所需,平常心看待。

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