恒指 股息 VS 未來升跌幅

關於恒生指數股息率和隨後的指數升跌關係，用恒生指數1986年12月到2013年9月的數據，造了下列圖表，相信各位對股市投資有興趣的網友看到便會明白，無需多作解釋了。

註：如果用3年CAPE代替股息率也會有相似的情況，只是升跌和CAPE是反方向而行，網友可以自己劃圖看看。

***************************************************

2015-03-16

有網友留言表示不明白，在此略作解釋。

上圖的x-axis是股息率，y-axis是在一段時間後的恒指升跌幅。

以文中的第4幅圖（恒指一年後升跌ＶＳ股息率）為例，由1986年12月到2013年9月大約有300多個月，每個月由一點代表，即圖中大約有300多點，每一點代表當時的股息率和一年之後的升跌幅。從圖中可見，當股息率越大時，一年之後的升幅越大，而當股息率越小時，一年之後由升轉跌，且跌幅越大。

如果看恒指一月後升跌ＶＳ股息率，則看到那些點非常分散，顯示一個月後的升跌，和當時的股息率的關係並不明顯。然後看三個月後、六個月後、一年後等等，恒指的升跌和之前的股息率的關係逐漸明顯化。