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2016年4月1日星期五

從股息率看港股的未來展望(2016更新)

每年的二、三月都是主要的業績公告期,新一年的股息和去年比較有了較大的變化,又是時候對去年的資料作一次更新了(http://freenenjoy.blogspot.hk/search/label/股息率投資法)。

用今年3月最新公告計算的恒生指數全年股息(不是股息率),和去年3月比較,減少了約7.5%。以331日的恒生指數20776.70及股息率3.98%計:


未來一年
未來二年
恒指目標中位數
25200
28500
一個標準差範圍
2000030500
2220034700
註:
1)一個標準差範圍是指有約68%機會在這個範圍內,並不是說那是預測的高低點,也代表有約32%機會會升穿範圍的高點,或跌破範圍的低點,機會並不低。
2)以上機會率是以正態分佈計算得出,但股市的升跌並不十分依循正態分佈。通常是上升的速度慢,下跌的速度快,也有肥尾效應。
3)今年對標準差的計算方法作了修改。
4)一年後和二年後的上升機會率已經相當大,二年後的上升機會率甚至接近90%,這樣大的機會率誤差會相當大,容易做成誤導,不想有人因此而冒過度風險,決定取消。


下圖是用股息率推算的二年後恒指(預期恒指)和真正的恒生指數比較:




13 則留言:

  1. 多謝。不是太明白“一年後和二年後的上升機會率已經相當大,二年後的上升機會率甚至接近90%,這樣大的機會率誤差會相當大", 為何上升機會率相當大會引至誤差也會相當大?

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    1. 上升機會率和下跌機會率是孖生兄弟,上升機會率是90%代表下跌機會率是10%,上升機會率是95%代表下跌機會率是5%,三幾個%的誤差相對90%看似不多,但是同樣的機會率誤差從10%的部分看時便相當大了。
      此外又有肥尾效應,即在近兩極時,離正態分佈的計算更遠,較少機會率的部分會比計算出的數字大得多。

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  2. 自由兄有一直紀錄派息數據,是智慧投資者的行為呢。我都要努力哋學習下了=)

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    1. 記錄(派息)數據要看如何使用,Cherry妹妹正在學習各門各派的武功,看你在甚麼時候,會像神鵰俠侶的楊過般,融合各家武功的精華,創出自己的一套獨門武功,更上一層樓。

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  3. 歐洲正面臨第二次責務危機、中東戰火未停、朝鮮半島這個計時炸彈又隨時爆、假如美日與中國玩過火位、後果就更難預料矣!恐怕投資風險又再高出幾分矣!

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    1. 當然是有各種不利的情況和分析,才會有低的價位,是龍是蛇只有天曉得。
      我自己沒有本事,是相信各藍籌公司管理層的判斷,相信他們除了看過去盈利外,還會在對前景樂觀時增加派息,悲觀時減少派息。

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    1. 市場上的估計五花八門,我只會對其中的理據有興趣,至於誰人估多少點,便由他們去估罷,信的人自會相信,不信的人自會不信。

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  5. 小第最近才開始2800的股息率買入法, 因為覺得這適合自己(沒太多時間和選股能力)

    請問自由兄你的準則是在股息率多少時買入和沽出2800? 在你的文章好像找不到...

    另外, 請問你的恒生指數歷史數據從那裡拿的? 我在Internet找到的好像不太完整... 謝謝

    My email: zerohk9@gmail.com

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    1. 我討論股息率投資法一共有9篇文章,其中兩篇(市盈率及股息率投資法 http://freenenjoy.blogspot.hk/2012/05/blog-post_30.html和 從歷史數據比較股息率投資法 http://freenenjoy.blogspot.hk/2013/04/blog-post_22.html)討論及數個不同的投資方式,何時買入和沽出的細節,以及在過去(歷史數據)得出的結果,可作參考。

      恒生指數可以在Yahoo財經(https://hk.finance.yahoo.com/q/hp?s=%5EHSI)下載,恒指的市盈率和股息率可以在恒生指數有限公司的網頁(http://www.hsi.com.hk/HSI-Net/HSI-Net)下載。

      每個人的條件、環境、風險承受能力、投資態度和目標等等不同,別人的投資方法只可作參考,不能照跟,過去回報最高的方法不一定是適合自己的方法。

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  6. 預期派息會逐步下降。。可能今日19500有4厘但之後是19000 才3.6 厘。。。那就變成蝕賣。。如出現這情況如何調整

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  7. 預期派息會逐步下降。。可能今日19500有4厘但之後是19000 才3.6 厘。。。那就變成蝕賣。。如出現這情況如何調整

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    1. 未來本就充滿不確定性,我過去有多篇文章講及股息率投資法(http://freenenjoy.blogspot.hk/search/label/股息率投資法)。

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