跟進航運業

其實這次跟進並沒有甚麼新的想法，看法基本上和半年前差不多，沒有新意，去年（2012）整個行業都在艱苦經營，今年應是乾散貨航運業的初步復甦年，明年（2014）會是增長年。

但在去年十一月看到中國船東協會說，今年還有大量集裝箱貨輪交付，運力將再增長10%，可能集裝箱航運的復甦還要再推遲些，不過由於去年上半年的運費大幅上升，雖然在下半年持續回落，暫時仍應有利可圖，情況比乾散貨運好得多。

以下重刊半年前的看法。

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2012-07-05

在整個2012年上半年，波羅的海乾散貨指數（Baltic Dry Index）都在非常低位運行，基本上越大的船能收的租金越低，所有以乾散貨為主的航運股一律冇運行，估計其中中國遠洋（1919）虧損還會擴大；中海發展（1138）轉盈為虧；中外運航運（368）受到近期新購買的6艘好望角型乾散貨輪拖累，也會在虧損邊緣；太平洋航運（2343）的靈便型業務雖然較好，但近年進軍滾裝貨輪，繼去年撥備US$80M後，今年又發出盈利預警，將會對滾裝貨輪作出US$190M的減值，因而在上半年將會錄得虧損。

從太平洋航運年報中看到，2012年仍有大量新船下水投入營運，相信下半年也難以好轉，要捱到明年（2013年）新船投入量大約減半，2014年後的新船將會非常少。今年正是乾散貨運的寒冬，最黑暗的一年，要捱得過今年，才可以盼望明年的冰雪融解，大地回春。

集裝箱運費由今年1月開始上升，3月的上升幅度加快，到現在仍在高位運行，運費比去年尾上升了約50%，中海集運（2866）於上半年有機會不用虧損，如果高運費能夠持續，下半年將會有不錯的利潤，不過這種人為的托高運費能否維持，難以預料。