恐慌性拋售

最近這兩個月，感覺到現在的股票市場人士的恐慌，尤其以內銀板塊 (地方債問題?) 和地產板塊 (中央打壓，資金不足?) 的沽售為甚。

我同意環球經濟的前景並不樂觀，主因是擔心歐美的經濟前景，但是中國的經濟還在高速增長，上半年的GDP增長是9.6%，預期下半年和明年也會在8%以上，在這種背景下，香港股市的跌幅 (以指數計) 比歐美股市跌幅還要大，而中國企業的跌幅又比恆生指數要大，現時的市盈率已經低於10倍。我的邏輯思維告訴我，這是不正常的，也是非理性的。

在恐慌的情況，產生恐慌的情緒，恐慌的思維，覆巢之下無完卵，歐元區加美國佔世界GDP的一半，而中國的GDP不及世界GDP的十分之一，歐美不景，全球的出口都會出現問題，中國也不能獨善其身, 加上高通貨膨脹, 中央收水......

我無意在人心惶惶的時候估底，有危便有機，在這種恐慌的情況下，也正是價值投資的來臨，我覺得Cash is King是指在這種情況下有Cash，可以在低價買到超值而前景良好的平宜貨，而不是沽貨換Cash。

現在市場上有不少主營業務在中國內地，經營情況良好的上市公司 (包括一部分在被打壓的地產板塊之內) 也隨大市跌個不亦樂乎，正可以擇肥而噬，長線持有。

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