國企指數跑輸恒生指數

最近和朋友談起，中國近年的經濟增長一直領先世界其他地方(包括香港)，何為近年國企指數總是跑輸恒生指數？

相信很多投資者會大談甚麼近年中國經濟如何變化，政策怎樣，面對甚麼風險……當然這些都是重要原因，只是我從另一個角度看這個問題，也相當有趣。

在Google Finance可以比較多年的恒生指數和國企指數，以下是一年、五年、十年和由2002年開始到現在的比較：

一年大約跑輸了10%

五年大約跑輸了20%

十年大約沒有輸贏

如果由2002年起計反而大勝約300%

看到這樣的比較，不知你又有甚麼看法。

2016半年結

2016年上半年（6月30日）恒指收20794.37，跌5.1%；國指收8712.89，跌9.8%。

股票投資組合上半年不計股息跌11.6%，跑輸大市（恒指）6.5%和國指1.8%。組合在今年一直跑輸大市，初期尚能跟隨國指上落，最近卻連國指也跟不上了。

組合的四大板塊中，只有能源板塊和大市（輸得）差不多，其餘三板塊全部都大幅跑輸大市，其中以航運及碼頭板塊虧損最嚴重。

股價上升時減持，下跌時增持，已是近年來的慣常做法，可是今年初便已經把現金用盡，無以為繼，這個策略也要被迫暫停，無法為組合提供穩定的進賬，期間只有少量的換馬行動，幫助不大。組合的表現只能依靠其中股票的價位上落（今年上半年也就跑輸大市和國指了）。

早前在答網友問題時說過，我不以盈富基金為主力，是因為我企圖尋找到一個更好的投資策略，更高的回報和較低的風險，今年上半年便先來一記耳光，同時跑輸大市和國指。別把自己抬得太高，自以為是便要給些教訓，尤其在冒（更大的）風險時更要三思，黑天鵝不知道會在甚麼時候出現。

最近的英國脫歐公投便是一隻不大不小的黑天鵝，當日上下波幅幾近1400點，而危和機又通常是孖生兄弟，同一事件對甲是危，對乙卻是機。