2024半年結

2024年上半年（6月28日）恒生指數收17718.61，升3.9%；國企指數收6331.86，升9.8%。

股票投資組合上半年不計股息升12.3%，跑贏大市（恒指）8.4%，跑贏國指2.5%。

手上持有的主要都是舊經濟股，其中能源電力方面表現最好，此外金融和航運碼頭板塊都有不錯的表現，而房地產則仍然下跌，是拖累組合表現的板塊。

 

 

恭喜發財

 祝

龍馬精神

身體健康

萬事勝意

笑口常開

多年難得一遇的港股淡風

中、港股市最近跌到慘不忍睹，是世界極少見的慘淡氣氛，PE低，股息率高，接近10厘息的藍籌/大價股並不難搵。

美股固然是屢創新高，印度股市的市值也超越港股。

跌市自然有跌市的原因，有跌市的背景。很多財經分析員都說現在的港股在極低位，但是不知還會跌到多低，而不敢入市。

現在正是很符合股災的氣氛和情景，又有很多人都會說股災是長線投資的好時機，那麼現在有多少人夠膽在股災下入市？

2023年結

2023年恒生指數收 17047.37，跌13.8%，國企指數收 5768.50，跌14.0%。

股票投資組合在2023年包括股息蝕5.0%，扣除股息後跌9.5%，跑贏大市（恒生指數）4.3%，和國企指數4.5%，這是繼過去兩年跑贏兩個指數之後，今年是連續第三年跑贏了。可惜的是恒生指數在三年前（2020年）的27231.13，跌到今年（2023年）的17047.37，下跌了37.3%，投資組合雖然跑贏恒生指數，綜合三年的回報也只餘下3%了。

以下是組合在扣除股息後的全年升跌圖。

從上圖看，今年恒生指數基本上是震盪中拾級而下，無力反彈，到現在PE=10.6，股息率4.0%，接近10%股息的重磅股也有很多，買股收息有很多選擇。

今年可算是內房股的災難年，停牌後復牌的公司，經撇帳後的帳面值已經面目全非，股價更跌至市帳率的10%以下，仍在ICU急救之中，未知何時才能脫離危險期。組合中的地產板塊也是重災區，平均跌幅達33.9%，其餘運輸板塊跌9.9%，金融板塊跌4.1%，去年跌得最多的能源板塊，今年反而錄得有6.4%的升幅。

香港的股市，不但沒有像歐美日等股市普遍錄得升幅，比內地上證指數的下跌4.5%，更跌多了9.3%到13.8%。我相信股市升得多會跌，跌得多會升，希望未來一年可追回失地，有可觀的升幅。

祝大家在2024年事事順境，香港股市恢復活力。

 

2023半年結

2023年上半年（6月30日）恒生指數收18916.43，跌4.4%；國企指數收6424.88，跌4.2%。

股票投資組合上半年不計股息升2.1%，跑贏大市（恒指）6.5%，跑贏國指6.3%。

手上持有的主要都是舊經濟股，其中能源和金融板塊都在上半年有升幅，而內房板塊則下跌了不少，今年的「中特估」也對組合幫了一把。

恒生指數越來越受到新經濟股主導，組合有時不一定會跟隨恒指的走勢，甚至反方向走。4月時恒指下跌，組合逆市上升；6月初恒指上升，組合卻無表現。

 

曾氏通道及未來一年的位置（2023更新）

繼去年五月的一篇《曾氏通道及未來一年的位置（2022更新）》，並預估了未來一年（即今年）曾氏通道的位置（註１），預估的位置當然不可能準確，現在讓我們看看相差有多遠。

以下是由1992年開始的最新恒生指數曾氏通道圖（不同起始點會得出不同的曾氏通道，1992年開始是跟隨曾淵滄博士在一些書上的習慣，如果這方面有了改變，煩請網友通知）（註２）：

 

下表為曾氏通道去年預估的位置，今年的真正位置，及未來一年的預估位置（括弧內為對應的恒生指數位置）：

通道線	去年預估位置	30/4/2023	預期 30/4/2024
95%樂觀線	10.81 (49,700)	10.78 (47,900)	10.82 (52,000)
75%樂觀線	10.65 (42,400)	10.60 (40,300)	10.65 (42,100)
中線	10.43 (33,800)	10.36 (31,600)	10.40 (32,900)
75%悲觀線	10.20 (26,900)	10.11 (24,700)	10.16 (25,800)
95%悲觀線	10.04 (22,900)	9.94 (20,800)	10.98 (21,700)

在過去的一年，恒生指數主要在通道的下方運行，今年的通道因此向下移，這是曾氏通道的自我修正能力表現。今年真正的五條通道線，比去年下降了少許。

值得注意的是，現在的恒生指數，仍然是在曾氏通道的95%悲觀線附近。

註：

１）由於上圖是由三十年的數據造出，一年後的曾氏通道只是再加一年的數據，對於通道的位置應該不會有太大影響，因此可以用當時的通道延長，預估通道的未來位置，相信不會出現太大的偏差，而少許的偏差是可以接受的，我們只需要知道恒生指數在通道的大約位置。

２）不同的起始點會得出不同的曾氏通道，對未來的預期看法也會有很大的分別。

 

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 2023-08-30

最近看到曾淵滄博士的youtube (曾淵滄：我不看曾氏通道！解構失效原因，恆指參考價值大打折扣！https://www.youtube.com/watch?v=jSQOkjKPelk)，表示恒生指數過去數年在不適當的時間做了組合比重調整，引致指數參考價值不高，他自己也不看曾氏通道了。

原創者曾博士都放棄了曾氏通道，看來這個曾氏通道系列也應該是完結的時候了。

  

深圳一天遊的支付

星期五去了深圳一天遊，飲飲食食之外，也想測試一下，除了香港的Alipay HK和Wechat Pay 之外，內地的(人民幣)支付寶，在沒有內地銀行戶口和內地電話號碼的情況下，綁定香港的信用卡是否用得到。

基本上全程都可以用到電子支付，無論是港幣的Alipay HK和Wechat Pay，還是內地支付寶都順利付款，帶去的現金全數帶回。

遇上的一點障礙是，內地支付寶原先綁定的中銀信用卡，付款時要求密碼(卡後的3個數字)，而我身上沒有帶卡，忘記密碼而不能付款。後來改用匯豐銀行的信用卡，又不用密碼了。

不想開內地銀行戶口和養一個內地電話號碼，開通一個內地支付寶和綁定一張國際信用卡會是另一個選擇。至於匯率和手續費，就要遲些收單才去看，現在起碼知道是可以用得到。

註：信用卡在匯兌上加了1.95%的手續費（所有境外消費都有這1.95%的手續費），比較Alipay HK的即時兌換，大約貴了1.6%左右。